フェア・ディスクロージャー・ルール #
フェア・ディスクロージャー・ルール（Fair Disclosure Rule）は、上場企業が投資家やアナリストなどに対して株価に重要な影響を与える情報（重要情報）を公平かつ適時に開示することを求めるルール（金融商品取引法第27条の36）です。このルールは、2018年4月1日に施行され、投資家に対して公平な情報提供を確保し、インサイダー取引や情報の不公平な取り扱いを防止することを目的としています。ディスクロージャーは情報公開という意味です。
フェア・ディスクロージャー・ルールの主な特徴 #
1. 重要情報の公平な開示 #
企業が株価に大きな影響を与える可能性のある重要情報（財務情報、業績予想、事業戦略など）を特定の投資家やアナリストに先行して開示する場合、その情報は同時に一般の投資家にも開示されなければなりません。これにより、特定の投資家のみが有利な情報を得て市場で取引を行うことを防止します。
2. 開示の方法 #
重要情報を公平に開示する方法として、プレスリリースや会社のウェブサイト、適時開示システム（TDnet）などを使用します。これにより、すべての投資家が同時に情報にアクセスできるようにします。
3. 重要情報の定義 #
フェア・ディスクロージャー・ルールの下での「重要情報」とは、「上場会社等の運営、業務又は財産に関する公表されていない重要な情報であって、投資者の投資判断に重要な影響を及ぼすもの」と定義されています。
つまり、株価に影響を与えるような情報と理解することができます。具体的には、業績見通し、重大な取引や提携、経営陣の変更、財務状況の重大な変化などが含まれます。
4. 例外規定 #
このルールにはいくつかの例外があります。たとえば、緊急時に限り、情報が非公開のまま特定の関係者に開示されることが許される場合がありますが、その場合でも、速やかに一般に情報を公開する義務が生じます。
5. 違反時の対応 #
フェア・ディスクロージャー・ルールに違反した場合、金融商品取引法に基づいて処罰される可能性があります。これには、罰金や制裁措置、上場廃止のリスクが含まれることがあります。
目的と背景 #
フェア・ディスクロージャー・ルールの導入背景には、株式市場における情報の非対称性やインサイダー取引のリスクを低減するという目的があります。特定の投資家が企業の重要情報を独占的に入手することで不公平な取引が行われることを防ぎ、すべての投資家が同じ情報を元に公平な取引を行う環境を整えることを目指しています。
このルールは、米国の「Regulation FD（フェア・ディスクロージャー・ルール）」に類似しており、世界的な市場の透明性と公平性を向上させる流れに沿ったもので、特に機関投資家やアナリストが企業から非公開情報を受け取って株式市場で不当な利益を得ることを防止するための重要な手段とされています。
投資信託について #
フェア・ディスクロージャー・ルールは上場会社を対象とするものなので一般の投資信託は対象ではありませんが、上場投資法人は対象とされているため、リート（不動産投資法人）及びその資産運用会社はルールの対象となります。
