5月は30本の追加型株式投資信託が償還、このうち18本が繰上償還
投資信託協会によると、2020年5月に30本の追加型の株式投資信託が償還を迎えました。このうち半数以上の18本のファンドが、設定時に定められていた信託期間を満了せずに信託期間を繰上げて償還されました。また、1本は国内初となるファンド併合が実施されて消滅したものです。
繰上償還の理由
繰上償還の理由については、18本中14本は、運用残高が減少したことで本来の商品性を維持して、目論見書の運用の基本方針に則った運用を継続することが困難になったためというものです。
「資源ツインαファンド（通貨選択型）」シリーズの4本は、ファンド・オブ・ファンズの形態で原油先物等を投資対象としており、原油先物価格の動向次第では投資対象としている外国投資信託の価格がゼロになる可能性が生じ、効率的な運用継続が困難となったことを理由としています。
ファンドの併合
野村アセットマネジメントが運用する「野村ターゲットプライス「日経２２５」（国内債券運用移行型）」は、2020年5月27日に、同じく野村アセットマネジメントが運用する「野村インデックスファンド・国内債券」と併合されたことで消滅しました。なお、この併合は、国内初のファンドの併合でした。併合により「野村ターゲットプライス「日経２２５」（国内債券運用移行型）」の運用資産は「野村インデックスファンド・国内債券」と合算され、「野村インデックスファンド・国内債券」として運用が継続されています。
繰上償還の影響
投資信託の繰上償還は、投資家にとっては投資リスクの一つです。毎月多くの投資信託が残高減少を理由に繰上償還されてしまうことからもわかるように、今後も残高の小さい投資信託については、繰上償還されてしまう可能性が高いと言えます。
繰上償還時に保有している投資信託に評価損失が生じていた場合、償還時点で投資家の損失は確定されてしまいます。一方、償還時に利益が出ていた場合は、利益を確定して税金を支払うことになります。
さらに、投資家にとって大きな問題は、資産形成計画を見直さざるをえなくなるということです。せっかく時間をかけて選択したファンドが想定していた運用期間途中で償還（運用終了）してしまうので、老後や子供の教育資金など、資産形成計画を再考せざるを得なくなります。
この繰上償還リスクを回避するためには、投資信託を購入する前に、①残高が十分大きいことと②残高が減少傾向にないことを確認することが大切です。なお、投資信託協会のデータによると、ETFを除いた追加型株式投資信託の1本当たりの平均残高は約100億円です。また、純資産総額（残高）が500億円を超える投資信託は238本（2020年3月末現在）存在しています。残高の規模が少なくとも平均残高以上で、増加傾向にある投資信託を選択すべきでしょう。
1口当たり償還額
2020年5月に償還した投資信託の1口当り償還額（A）を見ると、設定時の基準価額である10,000円を上回る金額で償還したのは30本中8本だけでした。
1口当り償還額が最も高かったのは、スパークス・アセット・マネジメント株式会社の「スパークス・ジャパン・エクイティ・ファンド」で、1口当り償還額は22,495.29円でした。同ファンドは2000年5月に設定され、2020年5月に満期償還を迎えました。
一方で、1口当り償還額が最も低かったのは、Ｔ＆Ｄアセットマネジメント株式会社の「資源ツインαファンド（通貨選択型）ブラジルレアルコース」で、1口当り償還額は175.94円でした。同ファンドは、2015年5月に設定され、この5月に繰上償還されました。
1口当たり償還額と運用期間中に投資家に支払われた分配金の合計額
1口当り償還額と運用期間中に投資家に支払われた分配金の合計額で見ると、30本中18本は、この合計額(A+B)が10,000円を下回りました。
1口当り償還額と期中分配金の合計額が最も高かったのも「スパークス・ジャパン・エクイティ・ファンド」で、合計額は23,845.29円（1口当り償還額22,495.29円＋分配金1,350円）でした。
一方、1口当たり償還額と期中分配金の合計額が最も低かったのは、キャピタル アセットマネジメント株式会社の「インドネシア成長株インカムファンド」で、合計額は5,368.38円（1口当たり償還額5,168.38円＋分配金200円）でした。同ファンドは、2018年7月に設定されましたが、ファンドの純資産総額の減少を理由にこの5月に繰上償還されました。
運用期間
2020年5月に償還した投資信託の運用期間を見ると、運用期間が最も長かったのは、2000年5月設定された「スパークス・ジャパン・エクイティ・ファンド」でした。
一方、運用期間が最も短かったのは、2018年7月に設定された「米インドネシア成長株インカムファンド」でした。
2020年5月に償還した追加型株式投資信託の一覧
| 運用会社 | ファンド名 | 償還日 | 償還時純資産総額（百万円） | 償還時1口当たり償還額（A） | 期中分配金（円）（B） | 合計（A）＋（B） | 満期・繰上 |
| 野村 | 野村高金利国際機関債投信（毎月分配型） | 15日 | 1,904 | 3,051.53 | 5,650.00 | 8,701.53 | 満期 |
| 野村 | 野村ターゲットプライス「日経２２５」（国内債券運用移行型） | 26日 | 28 | 12,616.00 | 0.00 | 12,616.00 | 併合 |
| 大和 | メキシコ株ファンド | 15日 | 72 | 5,758.46 | 0.00 | 5,758.46 | 満期 |
| 大和 | ダイワ欧州輸出関連株ファンド（為替ヘッジあり） | 27日 | 72 | 8,976.20 | 100.00 | 9,076.20 | 満期 |
| 大和 | ダイワ欧州輸出関連株ファンド（為替ヘッジなし） | 27日 | 64 | 7,282.10 | 0.00 | 7,282.10 | 満期 |
| 岡三 | 山口県応援ファンド（愛称はつらつ長州） | 11日 | 90 | 8,162.48 | 2,976.00 | 11,138.48 | 繰上 |
| 岡三 | 世界３資産分散ファンド | 12日 | 238 | 5,145.63 | 3,300.00 | 8,445.63 | 繰上 |
| 岡三 | 円ヘッジソブリン／Ｊリート インカムオープン（毎月決算型） | 14日 | 1,305 | 9,751.44 | 3,580.00 | 13,331.44 | 満期 |
| 岡三 | 日本中小型ディスカバーオープン | 15日 | 283 | 17,115.38 | 6,300.00 | 23,415.38 | 繰上 |
| 岡三 | 日本好配当割安株オープンＩＩ（愛称竹取物語） | 15日 | 182 | 7,775.55 | 1,950.00 | 9,725.55 | 繰上 |
| 岡三 | グローバル・エクセレント・オープン（愛称 世界連峰） | 20日 | 54 | 10,996.18 | 2,700.00 | 13,696.18 | 繰上 |
| 岡三 | 先進国連続増配成長株オープン | 20日 | 72 | 12,759.39 | 0.00 | 12,759.39 | 繰上 |
| Ｔ＆Ｄ | 資源ツインαファンド（通貨選択型）ブラジルレアルコース | 20日 | 90 | 175.94 | 5,372.00 | 5,547.94 | 繰上 |
| Ｔ＆Ｄ | 資源ツインαファンド（通貨選択型）トルコリラコース | 20日 | 52 | 263.70 | 5,312.00 | 5,575.70 | 繰上 |
| Ｔ＆Ｄ | 資源ツインαファンド（通貨選択型）米ドルコース | 20日 | 216 | 481.38 | 5,662.00 | 6,143.38 | 繰上 |
| Ｔ＆Ｄ | 資源ツインαファンド（通貨選択型）マネープールコース | 20日 | 0 | 9,918.30 | 0.00 | 9,918.30 | 繰上 |
| ドイチェ | DWS 欧州ハイ・イールド債券ファンド（円コース）（年２回決算型） | 22日 | 40 | 10,496.17 | 0.00 | 10,496.17 | 満期 |
| ドイチェ | DWS 欧州ハイ・イールド債券ファンド（豪ドルコース）（年２回決算型） | 22日 | 2 | 8,462.45 | 0.00 | 8,462.45 | 満期 |
| ドイチェ | DWS 欧州ハイ・イールド債券ファンド（レアルコース）（年２回決算型） | 22日 | 4 | 6,983.96 | 0.00 | 6,983.96 | 満期 |
| パインブリッジ | パインブリッジ米国住宅支援機関債ファンド＜為替ヘッジあり＞ | 19日 | 13 | 9,539.31 | 400.00 | 9,939.31 | 繰上 |
| パインブリッジ | パインブリッジ米国住宅支援機関債ファンド＜為替ヘッジなし＞ | 19日 | 9 | 9,180.44 | 400.00 | 9,580.44 | 繰上 |
| 三菱ＵＦＪ | 三菱UFJ米国リートファンドＢ＜為替ヘッジなし＞（毎月決算型 | 21日 | 454 | 9,338.10 | 9,600.00 | 18,938.10 | 繰上 |
| 三菱ＵＦＪ | 三菱UFJ 新興国通貨建て債券ファンド（毎月決算型） | 28日 | 979 | 3,762.22 | 5,580.00 | 9,342.22 | 繰上 |
| ＰＧＩＭ | PRU海外株式マーケット・パフォーマー | 15日 | 1,201 | 21,661.58 | 0.00 | 21,661.58 | 繰上 |
| アムンディ | アムンディ・ダブルウォッチ ジャパンシフト | 13日 | 149 | 9,839.36 | 0.00 | 9,839.36 | 繰上 |
| 三井住友トラスト | TCAグローバル・キャピタルファンド（毎月決算型） | 29日 | 71 | 8,084.61 | 935.00 | 9,019.61 | 繰上 |
| 三井住友ＤＳ | 日本再興戦略株式オープン2014 | 20日 | 1,018 | 11,197.43 | 0.00 | 11,197.43 | 満期 |
| 三井住友ＤＳ | YM・ジャパン・イノベーション・オープン | 21日 | 640 | 8,021.50 | 2,600.00 | 10,621.50 | 満期 |
| スパークス | スパークス・ジャパン・エクイティ・ファンド | 25日 | 1,853 | 22,495.29 | 1,350.00 | 23,845.29 | 満期 |
| キャピタル アセット | インドネシア成長株インカムファンド | 19日 | 16 | 5,168.38 | 200.00 | 5,368.38 | 繰上 |
（データ等出所：投資信託協会、EDINET、各ファンドの有価証券届出書・臨時報告書）
