2月は35本の追加型株式投資信託が償還、このうち14本が繰上償還
投資信託協会によると、2021年2月に35本の追加型の株式投資信託が償還を迎えました。このうち14本は、ファンドが設定された時点で定められていた信託期間（運用期間）を満了せずに信託期間を繰上げて償還されたものです。満期償還は20本、残りの1本は、ファンドの基準価額が一定額に達した場合に、安定運用に切り替えてファンドを償還させるという繰上償還条項が付いていたファンドで、その条件を満たした為に償還されたものです。
繰上償還の理由
2021年2月に繰上償還されたファンド（14本）の理由は、残高の減少により当初定めた運用方針に則った運用を継続することが困難になったというものが13本、投資家から全額に対する換金希望が出ているという理由が1本でした。
引き続き、運用残高の減少が繰上償還の最大の要因となっています。
繰上償還の影響
投資信託の繰上償還は、投資家にとっては投資リスクの一つです。
繰上償還時に、保有している投資信託に評価損失が生じていた場合、償還時点で投資家の損失は確定されることになります。基準価額が回復することを期待して保有していた投資家も損失を確定し、現金化せざるを得なくなるわけです。一方、償還時に利益が出ていた場合は、利益を確定して通常は税金を支払うことになります。
さらに、繰上償還が投資家にとって大きな問題となるのは、資産計画を見直さざるをえなくなるということです。時間をかけて選んだ投資信託が、想定していた運用期間途中で運用終了されてしまうため、老後や子供の教育資金を目的とした資金計画をやり直す必要が生じてしまいます。
この繰上償還リスクを回避するためには、投資信託を購入する前に、次の点を確認することが大切です。
- 運用残高（純資産総額）が十分大きいこと
- 運用残高が減少傾向にないこと
なお、投資信託協会のデータによると、ETFを除いた追加型株式投資信託の1本当たりの平均残高は約129億円です（2021年1月末現在）。一方で、純資産総額（残高）が500億円を超える投資信託は296本（2021年1月末現在）存在しています。少なくとも残高が平均以上あり、その残高が増加傾向にある投資信託を選択すべきです。
また、テーマ型ファンドでは、流行に乗って設定時には大きな金額が集まり運用が開始されても、数年後にはそのテーマが時代に合わなくなり運用残高が急速に減少してしまうことがあります。投資信託は長期運用が前提ですので、テーマ型ファンドを選ぶ際には、そのテーマが長期的に通用するものかどうかを慎重に検討することが大切です。
1口当たり償還額
2021年2月に償還した投資信託35本の1口当り償還額（A）を見ると、設定時の基準価額である10,000円を上回る金額で償還したのは14本だけでした。
1口当り償還額が最も高かったのは、野村アセットマネジメントの「野村ハイパーブル・ベア７（日本ハイパーブル７）」で、1口当り償還額は20,044.75円でした。このファンドは、日々の基準価額の値動きが日本の株式市場全体の値動きの概ね2.5 倍程度となることを目指するブル型の投資信託でした。ファンドは、2019年2月に設定され、2021年2月に満期償還を迎えました。
一方で、1口当り償還額が最も低かったのは、大和アセットマネジメントの「新興国ソブリン・ブラジルレアルファンド（毎月決算型）」で、1口当り償還額は1,585.74円でした。同ファンドは、2011年2月に設定され、2021年2月に満期償還を迎えました。
1口当たり償還額と運用期間中に投資家に支払われた分配金の合計額
1口当り償還額と運用期間中に投資家に支払われた分配金の合計額で見ると、この合計額(A+B)が10,000円を下回ったファンドが9本ありました。つまり、これら9本のファンドに設定時に投資し、償還まで保有した人のトータル・リターンはマイナスだったことになります。
1口当り償還額と期中分配金の合計額が最も高かったのも、「野村ハイパーブル・ベア７（日本ハイパーブル７）」で、合計額は20,044.75円（1口当り償還額20,044.75円＋分配金0円）でした。
一方、1口当たり償還額と期中分配金の合計額が最も低かったのは、野村アセットマネジメント株式会社の「野村ハイパーブル・ベア７（日本ハイパーベア７）」で、合計額は2,725.53円（1口当たり償還額2,725.53円＋分配金0円）でした。
運用期間
2021年2月に償還した投資信託の運用期間を見ると、運用期間が最も長かったのは、2003年9月に設定された「世界優良株ファンド（３ヵ月決算型）」でした。同ファンドは、ファンドの投資顧問会社であるゴールドマン・サックス・アセット・マネジメント・インターナショナルから、運用残高減少により運営コストの負担が相対的に大きいこと等の総合的な観点から、現在の状況においてはファンドの運用のための情報および助言等の提供を終了したいとの申出があったために繰上償還されました。
一方、運用期間が最も短かったのは、2019年2月に運用が開始された野村ハイパーブル・ベア７（日本ハイパーブル７）、野村ハイパーブル・ベア７（日本ハイパーベア７）、野村ハイパーブル・ベア７（マネー ポートフォリオ７）」でしたが、これらは当初から運用期間が3年のファンドとして設定されたもので、3本とも2021年2月に満期償還を迎えました。
投資信託の信託期間は3年、5年、10年というものから無期限のものまであります。老後資金の確保のように長い期間をかけた資産形成を目的としている場合は、より長期での運用が可能な信託期間が「無期限」とされているものを選択する方が良いでしょう。実際に、確定拠出年金の対象になっている投資信託は全て信託期間が無期限となっています。
【2021年2月に償還した追加型株式投資信託】
| 運用会社 | ファンド名 | 償還日 | 償還時純資産総額（百万円） | 償還時1口当たり償還額（A） | 期中分配金（円）（B） | 合計（A）＋（B） | 満期・繰上 |
| 野村 | 野村ハイパーブル・ベア７（日本ハイパーブル７） | 12日 | 736 | 20,044.75 | 0.00 | 20,044.75 | 満期 |
| 野村 | 野村ハイパーブル・ベア７（日本ハイパーベア７） | 12日 | 496 | 2,725.53 | 0.00 | 2,725.53 | 満期 |
| 野村 | 野村ハイパーブル・ベア７（マネー ポートフォリオ７） | 12日 | 2,329 | 9,984.52 | 0.00 | 9,984.52 | 満期 |
| 日興 | グローバル・オイル株式ファンド | 9日 | 128 | 6,173.73 | 100.00 | 6,273.73 | 繰上 |
| 日興 | フォーシーズン | 15日 | 1,667 | 5,351.10 | 2,760.00 | 8,111.10 | 満期 |
| 大和 | 新興国ソブリン・豪ドルファンド（毎月決算型） | 8日 | 6 | 3,484.65 | 6,230.00 | 9,714.65 | 満期 |
| 大和 | 新興国ソブリン・ブラジルレアルファンド（毎月決算型） | 8日 | 9 | 1,585.74 | 7,270.00 | 8,855.74 | 満期 |
| 大和 | 新興国ソブリン・ファンド（為替ヘッジあり／毎月決算型） | 8日 | 21 | 6,393.55 | 4,280.00 | 10,673.55 | 満期 |
| 大和 | ダイワ・バリューアップ・ファンド | 15日 | 3,857 | 11,239.75 | 2,100.00 | 13,339.75 | 満期 |
| 大和 | ダイワ・ライジング・インドネシア株式ファンド | 16日 | 851 | 7,646.85 | 5,150.00 | 12,796.85 | 満期 |
| 大和 | ダイワ・エコ・ファンド | 22日 | 2,317 | 8,651.14 | 633.00 | 9,284.14 | 満期 |
| Ｔ＆Ｄ | 世界優良株ファンド（３ヵ月決算型） | 18日 | 1,392 | 11,469.48 | 8,050.00 | 19,519.48 | 繰上 |
| Ｔ＆Ｄ | 世界優良株ファンド（毎月決算型） | 18日 | 151 | 11,647.14 | 8,115.00 | 19,762.14 | 繰上 |
| 明治安田 | 米ドル短中期債券ファンド | 25日 | 325 | 10,554.69 | 0.00 | 10,554.69 | 繰上 |
| 明治安田 | ＮＺドル短中期債券ファンド | 25日 | 303 | 10,071.70 | 0.00 | 10,071.70 | 繰上 |
| ニッセイ | ニッセイ米国株テーマローテーションファンド（３ヵ月決算型） | 12日 | 350 | 12,590.49 | 2,800.00 | 15,390.49 | 満期 |
| ニッセイ | ニッセイ米国株テーマローテーションファンド（資産成長型） | 12日 | 511 | 16,151.57 | 0.00 | 16,151.57 | 満期 |
| 三菱ＵＦＪ | 三菱ＵＦＪ／ＡＭＰ 欧州リート・不動産関連株式ファンド＜為替ヘッジなし＞（３ヵ月決算型） | 9日 | 309 | 9,485.95 | 3,980.00 | 13,465.95 | 繰上 |
| 三菱ＵＦＪ | 三菱ＵＦＪ／ＡＭＰ 欧州リート・不動産関連株式ファンド＜為替ヘッジなし＞（年１回決算型） | 9日 | 99 | 13,896.40 | 50.00 | 13,946.40 | 繰上 |
| 三菱ＵＦＪ | 三菱ＵＦＪ／ＡＭＰ 欧州リート・不動産関連株式ファンド＜為替ヘッジあり＞（３ヵ月決算型） | 9日 | 102 | 9,247.28 | 3,411.00 | 12,658.28 | 繰上 |
| 三菱ＵＦＪ | 三菱ＵＦＪ／ＡＭＰ 欧州リート・不動産関連株式ファンド＜為替ヘッジあり＞（年１回決算型） | 9日 | 135 | 12,888.37 | 40.00 | 12,928.37 | 繰上 |
| 三菱ＵＦＪ | ＵＳ短期ハイ・イールド債オープン 為替プレミアムコース（毎月決算型） | 24日 | 1,836 | 3,701.38 | 6,610.00 | 10,311.38 | 繰上 |
| One | 世界好配当アドバンスト・インフラ株式Ｆ円コース | 15日 | 333 | 8,575.38 | 6,740.00 | 15,315.38 | 満期 |
| One | 世界好配当アドバンスト・インフラ株式Ｆ豪ドルコース | 15日 | 1,191 | 5,359.38 | 11,570.00 | 16,929.38 | 満期 |
| One | 世界好配当アドバンスト・インフラ株式Ｆブラジルレアルコース | 15日 | 569 | 2,682.11 | 10,350.00 | 13,032.11 | 満期 |
| One | 世界好配当アドバンスト・インフラ株式Ｆ南アフリカコース | 15日 | 51 | 7,341.86 | 7,020.00 | 14,361.86 | 満期 |
| One | 世界好配当アドバンスト・インフラ株式ＦマネープールＦ | 15日 | 1 | 9,962.44 | 0.00 | 9,962.44 | 満期 |
| ＨＳＢＣ | ＨＳＢＣ ニューリーダーズ・ソブリン・オープン（毎月決算型） | 17日 | 4,536 | 6,003.29 | 6,120.00 | 12,123.29 | 満期 |
| ＨＳＢＣ | ＨＳＢＣ ニューリーダーズ・ソブリン・オープン（資産成長型） | 17日 | 130 | 10,015.53 | 0.00 | 10,015.53 | 満期 |
| 三井住友ＤＳ | 英国国債ファンド －ギルト１０－ （為替ヘッジあり） | 1日 | 20 | 9,602.90 | 840.00 | 10,442.90 | 繰上 |
| 三井住友ＤＳ | ＥＵＲＯエクイティ・レンデメント・ファンド（円ヘッジあり） | 3日 | 116 | 10,613.87 | 1,670.00 | 12,283.87 | 繰上 |
| 三井住友ＤＳ | ＥＵＲＯエクイティ・レンデメント・ファンド（円ヘッジなし） | 3日 | 345 | 10,704.75 | 240.00 | 10,944.75 | 繰上 |
| 三井住友ＤＳ | 世界新時代株式ファンド（早期償還条項付） | 25日 | 463 | 13,017.68 | 0.00 | 13,017.68 | 条件 |
| キャピタル アセット | ドバイ・アブダビ株ファンド | 15日 | 310 | 9,425.04 | 12,250.00 | 21,675.04 | 満期 |
| キャピタル アセット | ＣＡＭユーロ経済ファンド | 15日 | 70 | 9,447.86 | 0.00 | 9,447.86 | 繰上 |
（データ等出所：投資信託協会、EDINET、各ファンドの有価証券届出書・臨時報告書）
