債券の繰上償還リスクとは
債券の中には、定められた満期限よりも前に債券を償還してしまう「繰上償還」ができる旨が定められているものが存在します。
そして、このような規定を利用して、債券の繰上償還が行なわれた場合には、それぞれの債券の発行条件によって違いはあるものの、予定していた運用期間の途中で投資した資金が返還されてしまうということが起こる可能性があるのです。また、そのような場合、その後、満期限までに得られたはずの利息が受け取ることができなくなることがあります。
固定利付債券の途中償還
特に、固定利付の債券を金利低下時に途中償還された場合には、それ以後、債券発行時の高かった金利水準をもとに決められた利息を受け取る機会を失ってしまい、新たに類似の条件の債券に投資をしようとしても、利回りは、その時点でのすでに低下した金利水準をもとに決められた利率しか受け取ることができないので、投資家は結果として不利益を受けるリスクがあるのです。
したがって、繰上償還のリスクには、予定外に運用期間途中で換金されるというリスクと、それに伴って得られるはずの利息などの機会損失が発生するリスクがあげられます。
なお、投資信託についても、「繰上償還」についての規定があり、場合により定められた信託期間よりも前に運用が終了されることがありますが、この場合にも、「予定外に、運用期間途中で換金されてしまう」という意味においては、同様のリスクがあると考えられます。
