7月は32本の追加型株式投資信託が償還、このうち12本が繰上償還
投資信託協会によると、2020年7月に32本の追加型の株式投資信託が償還を迎えました。このうち12本は、ファンドが設定された時点で定められていた信託期間を満了せずに信託期間を繰上げて償還されました。本来、投資信託は信託期間を満了することが前提ですから、毎月見られる繰上償還の多さは大きな問題であると言えます。
繰上償還の理由
繰上償還の理由については、9本は、受益者から全受益権口数の解約の請求を受けたためというものでした。全ての受益権が解約されれば運用残高はゼロになり、ファンドは存続することができなくなります。残りの3本は運用残高が減少したことで本来の商品性を維持して、目論見書の運用の基本方針に則った運用を継続することが困難になったためというものです。
繰上償還の影響
投資信託の繰上償還は、投資家にとっては投資リスクの一つです。毎月多くの投資信託が残高減少を理由に繰上償還されます。残高の小さい投資信託は、繰上償還されてしまう可能性が高いため、購入する際には注意が必要です。
繰上償還時に保有している投資信託に評価損失が生じていた場合、償還時点で投資家の損失は確定されることになります。一方、償還時に利益が出ていた場合は、利益を確定して税金を支払うことになります。
さらに、繰上償還が投資家にとって大きな問題となるのは、資産形成計画を見直さざるをえなくなるということです。せっかく時間をかけて選択した投資信託が想定していた運用期間途中で償還（運用終了）してしまう為、老後や子供の教育資金など、資産形成計画を再考せざるを得なくなります。
この繰上償還リスクを回避するためには、投資信託を購入する前に、次の点を確認することが大切です。
- 運用残高（純資産総額）が十分大きいことと
- 残高が減少傾向にないこと
なお、投資信託協会のデータによると、ETFを除いた追加型株式投資信託の1本当たりの平均残高は約100億円です。一方で、純資産総額（残高）が500億円を超える投資信託は260本（2020年6月末現在）存在しています。少なくとも平均残高以上で、残高が増加傾向にある投資信託を選択すべきでしょう。
1口当たり償還額
2020年7月に償還した投資信託32本の1口当り償還額（A）を見ると、設定時の基準価額である10,000円を上回る金額で償還したのは14本だけでした。
1口当り償還額が最も高かったのは、日興アセットマネジメント株式会社の「日興ロックフェラー医療戦略ファンド」で、1口当り償還額は30,614.83円でした。同ファンドは、世界の医療関連企業の株式に投資するファンドとして2010年7月に設定され、2020年7月31日に満期償還しました。
一方で、1口当り償還額が最も低かったのは、日興アセットマネジメント株式会社の「高金利成長通貨ファンド（毎月分配型）」で、1口当り償還額は2,393.24円でした。
1口当たり償還額と運用期間中に投資家に支払われた分配金の合計額
1口当り償還額と運用期間中に投資家に支払われた分配金の合計額で見ると、32本中16本は、この合計額(A+B)が10,000円を下回りました。
1口当り償還額と期中分配金の合計額が最も高かったのも「日興ロックフェラー医療戦略ファンド」で、合計額は36,614.83円（1口当り償還額30,614.83円＋分配金6,000円）でした。
一方、1口当たり償還額と期中分配金の合計額が最も低かったのは、野村アセットマネジメント株式会社の「野村ブル・ベア セレクト７（米国株スーパーベア７）」で、合計額は4,219.97円（1口当たり償還額4,219.97円＋分配金0円）でした。
運用期間
2020年7月に償還した投資信託の運用期間を見ると、運用期間が最も長かったのは、2010年7月に設定されたファンド5本でした。2010年頃に設定された投資信託の多くが信託期間を10年に設定していました。現在でも、信託期間を10年程度としているファンドが多くあります。しかし、投資信託は老後資金の形成など長期の資産運用の為の投資対象ですから、10年では短すぎると言えます。長期運用のためには信託期間が無期限とされているものを選択する方が良いでしょう。実際に、確定拠出年金の対象になっている投資信託は全て信託期間が無期限となっています。
2020年7月に償還した追加型株式投資信託の一覧
| 運用会社 | ファンド名 | 償還日 | 償還時純資産総額（百万円） | 償還時1口当たり償還額（A） | 期中分配金（円）（B） | 合計（A）＋（B） | 満期・繰上 |
| 野村 | 野村ブル・ベア セレクト７（米国株スーパーブル７） | 6日 | 732 | 12,418.59 | 0.00 | 12,418.59 | 満期 |
| 野村 | 野村ブル・ベア セレクト７（米国株スーパーベア７） | 6日 | 263 | 4,219.97 | 0.00 | 4,219.97 | 満期 |
| 野村 | 野村ブル・ベア セレクト７（米国国債４倍ブル７） | 6日 | 209 | 13,425.22 | 0.00 | 13,425.22 | 満期 |
| 野村 | 野村ブル・ベア セレクト７（米国国債４倍ベア７） | 6日 | 131 | 6,121.17 | 0.00 | 6,121.17 | 満期 |
| 野村 | 野村ブル・ベア セレクト７（円安ドル高トレンド７） | 6日 | 271 | 10,189.94 | 0.00 | 10,189.94 | 満期 |
| 野村 | 野村ブル・ベア セレクト７（円高ドル安トレンド７） | 6日 | 116 | 8,576.91 | 0.00 | 8,576.91 | 満期 |
| 野村 | 野村ブル・ベア セレクト７（円安ユーロ高トレンド７） | 6日 | 39 | 8,840.67 | 0.00 | 8,840.67 | 満期 |
| 野村 | 野村ブル・ベア セレクト７（円高ユーロ安トレンド７） | 6日 | 32 | 9,765.18 | 0.00 | 9,765.18 | 満期 |
| 野村 | 野村ブル・ベア セレクト７（円安豪ドル高トレンド７） | 6日 | 102 | 8,071.57 | 0.00 | 8,071.57 | 満期 |
| 野村 | 野村ブル・ベア セレクト７（円高豪ドル安トレンド７） | 6日 | 31 | 9,865.37 | 0.00 | 9,865.37 | 満期 |
| 野村 | 野村ブル・ベア セレクト７（マネー ポートフォリオ７） | 6日 | 150 | 9,971.48 | 0.00 | 9,971.48 | 満期 |
| 野村 | ピムコ・世界インカム戦略ファンド（円コース） | 22日 | 0 | 11,754.18 | 80.00 | 11,834.18 | 繰上 |
| 野村 | ピムコ・世界インカム戦略ファンド（米ドルコース） | 22日 | 0 | 11,100.17 | 70.00 | 11,170.17 | 繰上 |
| 野村 | ピムコ・世界インカム戦略ファンド（世界通貨分散コース） | 22日 | 1 | 9,730.46 | 20.00 | 9,750.46 | 繰上 |
| 野村 | 先進国８資産分散ファンド | 28日 | 952 | 10,193.42 | 0.00 | 10,193.42 | 満期 |
| 日興 | 日本公共債ファンド２０２０ | 6日 | 1,488 | 10,033.33 | 764.00 | 10,797.33 | 満期 |
| 日興 | 高金利成長通貨ファンド（毎月分配型） | 21日 | 1,111 | 2,393.24 | 8,790.00 | 11,183.24 | 満期 |
| 日興 | 日興ロックフェラー医療戦略ファンド | 31日 | 406 | 30,614.83 | 6,000.00 | 36,614.83 | 満期 |
| 大和 | NBストラテジック・インカム・ファンド＜ラップ＞米ドルコース | 20日 | 0 | 9,344.86 | 0.00 | 9,344.86 | 繰上 |
| 大和 | NBストラテジック・インカム・ファンド＜ラップ＞円コース | 20日 | 0 | 9,385.27 | 0.00 | 9,385.27 | 繰上 |
| 大和 | NBストラテジック・インカム・ファンド＜ラップ＞世界通貨分散コース | 20日 | 9 | 7,894.15 | 0.00 | 7,894.15 | 繰上 |
| ニッセイ | 日米バランスファンド | 30日 | 349 | 10,105.98 | 0.00 | 10,105.98 | 満期 |
| 三菱UFJ | 国際機関債ファンド（円コース） | 8日 | 323 | 10,458.66 | 2,215.00 | 12,673.66 | 満期 |
| 三菱UFJ | インドネシア株式オープン | 22日 | 641 | 8,115.65 | 2,400.00 | 10,515.65 | 満期 |
| 三菱UFJ | マネー・プール・ファンドⅣ | 22日 | 1 | 10,004.46 | 0.00 | 10,004.46 | 満期 |
| 三菱UFJ | チャインドネシア株式オープン | 22日 | 587 | 13,813.82 | 2,100.00 | 15,913.82 | 満期 |
| SOMPO | ハイトマン・グローバルREITファンド＜ラップ＞ | 22日 | 0 | 10,945.21 | 0.00 | 10,945.21 | 繰上 |
| アムンディ | アムンディ・フロア・アロケーション | 6日 | 126 | 9,236.43 | 0.00 | 9,236.43 | 繰上 |
| 三井住友DS | 三井住友・Ｊリートアクティブファンド＜ラップ＞ | 21日 | 0 | 12,170.56 | 0.00 | 12,170.56 | 繰上 |
| SBIアセット | SBI米国中小型割安株ファンド（愛称：USリバイブ） | 31日 | 120 | 7,086.72 | 0.00 | 7,086.72 | 繰上 |
| マニュライフ | マニュライフ・グローバル配当株ファンド＜ラップ＞ | 20日 | 0 | 9,969.54 | 0.00 | 9,969.54 | 繰上 |
| SBIボンド | SBI-PIMCOジャパン・ベターインカム・バランス・ファンド | 29日 | 45 | 9,228.41 | 0.00 | 9,228.41 | 繰上 |
（データ等出所：投資信託協会、EDINET、各ファンドの有価証券届出書・臨時報告書）
